REM del BCRA: los gurúes del mercado empeoraron pronósticos de inflación para febrero y marzo

El BCRA publicó su último Relevamiento de Expectativas del Mercado, del que participaron 39 consultoras, centros de investigación y bancos. Se prevé que el IPC perforará el 2% en abril.

Los «gurúes» de la city empeoraron sus pronósticos de inflación para los próximos dos meses. Sucedió luego de que en las últimas semanas se observaran mayores aumentos de precios en algunos alimentos, como la carne.

Este lunes el Banco Central (BCRA) publicó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado en febrero, en el que participaron 39 consultoras, centros de investigación y bancos. Respecto de la inflación, la mediana de las estimaciones dio como resultado un 2,3% para febrero, 0,2 puntos porcentuales (p.p) por encima de la expectativa previa.

Para marzo también se elevó en 0,2 p.p la proyección, que en este caso es del 2,2%. Para los meses siguientes las previsiones se mantuvieron bastante estables; de hecho, el mercado sigue esperando que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) perfore el 2% mensual en abril.

Con estos números, la estimación para todo 2025 quedó en el 23,3%, levemente por encima del 23,2% estimado en el REM anterior. La corrección fue mayor en el caso del «Top 10» de mejores estimadores, según la calificación del BCRA, quienes pasaron de esperar una inflación anual del 21% a una del 22% entre un relevamiento y otro.

«Por lo menos para el Top 10, el aumento de la inflación no sería algo transitorio explicado solo por el aumento de la carne», señaló el economista Juan Manuel Telechea en su cuenta de X.

En febrero hubo fuertes subas en el precio de la carne

A modo de ejemplo, la consultora EcoGo estimó que la inflación del mes pasado alcanzó el 2,7%, con una variación promedio en alimentos y bebidas que trepó al 3,8%, 1,7 p.p. por encima de lo registrado el mes anterior.

Al respecto, precisaron que “las subas en el precio de la carne marcaron la tónica del mes, llevando a registrar una marcada aceleración de los precios”. Concretamente, el precio de la carne se disparó un 7,8% mensual según la entidad que dirige Marina Dal Poggetto.

Los analistas esperan un aumento de la inflación este mes.

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Dólar

En cuanto al dólar, el mercado también ajustó al alza sus proyecciones. Particularmente resaltó la corrección en la cifra para los próximos 12 meses; mientras en el REM de enero se esperaba un aumento cambiario del 15,3%, ahora se espera un incremento del 20,9%.

No obstante para el acumulado de 2025 la suba proyectada es de apenas 13,9%. Esto da a entender que a comienzos de 2026 habrá un ajuste en el valor del «billete verde».

Actividad

En paralelo, los «gurúes» aumentaron en 0,2 p.p sus expectativas de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) para este año, que ahora es del 4,8%. La mejora se daría fundamentalmente en el segundo semestre; vale recordar que en esos meses el Gobierno va a estar sumergido en el intento por revalidar su apoyo popular en las elecciones legislativas.